Marknadsutblick september 2011

Skuldkrisen har eskalerat under sommaren som en direkt följd av bristen på politisk enighet, samordning och klara strategier för hur man ska angripa skuldproblematiken i Europa. Dessutom har den politiska risken på andra sidan Atlanten stigit kraftigt. Standard & Poor’s sänkning av USA:s kreditbetyg utlöstes inte på grund av storleken på budgetunderskottet eller statsskulden, utan av ett minskat förtroende för landets politiska förmåga att lösa sina statsfinansiella problem.

Var beredd – allt kan hända!

Osäkerheten kommer sannolikt att bli långvarig. Den balanserar på två ben: politisk oförmåga att samordna åtgärder och konjunkturoro. Mot bakgrund av utvecklingen hittills, verkar en gemensam politisk ansats för att lösa skuldkrisen dröja. Konjunktursignalerna framöver kommer sannolikt att bli ömsom vin, ömsom vatten. Ju längre osäkerheten finns desto större är dock risken att den påverkar realekonomin negativt. Men ser vi ansatser till politiska lösningar som marknaden får förtroende för eller konjunktursignaler som överraskar positivt, då har marknaden prisat in alltför mycket elände och en börsrekyl ligger nära till hands.


Christer Tallbom,
Chefekonom
Garantum Fondkommission AB