Förbättrade förutsättningar

2018-01-10

Europeiska och amerikanska bankaktier har kursmässigt släpat efter övriga aktiemarknaden i sviterna av finanskrisen. Bankerna i USA har kommit längst i sin återhämtningsprocess och en ökad lönsamhet har i sin tur medfört en bättre aktiekursutveckling än för europeiska banker. Samtidigt visar utvecklingen i USA att potentialen för en förbättring även i Europa är stor. Utvecklingen i Europa är dock inte enhetlig. Nordiska banker har likt de amerikanska kommit mycket längre i läkningsprocessen än exempelvis de sydeuropeiska bankerna.

Varför banker?

Den globala ekonomin växer allt mer synkroniserat.
Räntorna är successivt på väg upp, om än i olika takt.
Bankerna gynnas av både stigande räntor och ökad tillväxt.
Banksektorn är den sektor som drabbats hårdast av finanskrisen och effekterna syns fortfarande men den hårdaste motvinden har mojnat.

Tre avgörande teman för banksektorn:
Regleringar

Ökade regleringar och kapitalkrav sedan 2009.
Detta har reducerat avkastningen på kapitalet och gjort sambandet mellan vinst och kapital mer otydligt.
Vi skymtar ljuset i tunneln när det gäller regleringar av banksektorn.

Värderingar

Spridningen i värderingar inom Europa visar att möjligheten för en återhämtning för de banker som släpat efter är stor.

Räntor

Stigande räntor kommer framöver driva prissättningen för europeiska banker.
Tror man på högre räntor och en fortsatt europeisk tillväxt är bankerna det lättaste sättet att ta exponering mot detta.

I aktuell emission har vi tre stycken placeringar med banksektorn som underliggande tillgång: