Makroekonomisk outlook Q1 2026 – fördel Europa i en osäker omvärld
Världsekonomin går in i 2026 med mer balanserade förutsättningar efter flera år av hög inflation, kraftiga räntehöjningar och geopolitisk osäkerhet. Garantums makroekonomiska outlook för första kvartalet 2026 pekar på en gradvis men bredare global tillväxt där regionala skillnader minskar och där både konsumtion och investeringar successivt stärks.
USA bromsar in efter en period av stark tillväxt medan Europa bedöms kunna överraska positivt. En mer expansiv finanspolitik med omfattande satsningar på infrastruktur, försvar och grön omställning, inte minst i Tyskland, förbättrar tillväxtförutsättningarna i euroområdet. Även tillväxtmarknaderna går mot en stabilare utveckling i takt med att finansiella förhållanden förbättras och handelspolitisk osäkerhet dämpas.
Inflationen har fallit tillbaka men utvecklingen skiljer sig åt mellan regioner. I Europa prognostiseras inflationen ligga nära centralbankernas mål under 2026 medan inflationen i USA kan komma att stabiliseras något över målnivån. Penningpolitiken bedöms i stort ha nått vägs ände. Ytterligare räntesänkningar väntas i USA medan Europa och Sverige i huvudsak väntas hålla räntorna stabila med viss sannolikhet för en svensk räntehöjning mot slutet av året.
För aktiemarknaden blir vinstutvecklingen central. Efter en ojämn inledning förväntas vinsttillväxten stärkas under andra halvåret 2026 med stöd av lägre räntor, stabilare efterfrågan och förbättrad operativ hävstång. USA fortsätter att leda vinstcykeln men även i Europa ser vi potential till positiva överraskningar vid en gradvis konjunkturförbättring.
Samtidigt är värderingarna höga, särskilt i USA, vilket ökar kraven på faktisk vinstleverans. Utanför USA är värderingarna mer måttliga och för den som är selektiv finns attraktiva möjligheter. Sammantaget präglas utsikterna för 2026 av försiktig optimism där aktiv riskhantering och balans mellan tillgångsslag är avgörande i en fortsatt osäker omvärld.
Garantums "Marknadssyn och investeringsstrategi" publiceras varje kvartal.
