Ny nordisk high yield-fond med tydlig riskfilosofi

Aktie-Ansvar stärker fondutbudet med en ny high yield-fond. Ansvarig förvaltare blir Karin Haraldsson, som tidigare varit med och byggt upp och förvaltat en av Sveriges främsta high yield-fonder. 

Marknaden för företagsobligationer når nya rekordvolymer

Karin har arbetat med förvaltning av företagsobligationer i 25 år och under den tiden har det skett en kraftig utveckling av marknaden vilket gett henne betydande erfarenheter. I början av 2000-talet var marknaden för företagsobligationer och i synnerhet marknaden för high yield-obligationer väldigt liten i Sverige. Från 2015 och framåt skedde en tydlig expansion. År 2025 var ett rekordår för emitterad volym. 

–    När jag började förvalta företagsobligationer var det Norge som dominerade marknaden med sina olje- och shippingrelaterade utgivare och den svenska marknaden var i sin linda. Sedan dess har Norden utvecklats till att bli en väldiversifierad och väl utvecklad marknad med attraktiv avkastningspotential. 

Aktiv förvaltning och koncentrerad portfölj

Aktie-Ansvar High Yield har ett brett mandat och investerar huvudsakligen i nordiska krediter, med möjlighet att selektivt investera på den större europeiska kreditmarknaden. Det breddar investeringsmöjligheterna och kan stärka likviditeten vid behov. Minst 50 procent av portföljen ska vara exponerad mot high yield-segmentet och minst 50 procent mot den nordiska marknaden, vilket ger flexibilitet i olika marknadslägen. Samtliga investeringar i utländsk valuta valutasäkras till svenska kronor. 

Fonden förvaltas enligt Aktie-Ansvars filosofi om ansvarsfull aktiv förvaltning och kommer att vara relativt koncentrerad, med cirka 40–60 emittenter.

Begränsad fondstorlek ökar avkastningspotentialen

Även om marknaden för företagsobligationer har växt dramatiskt i Norden de senaste 20 åren är det en relativt liten marknad. Att inte ha en allt för stor fondförmögenhet är en förutsättning för att kunna bedriva äkta aktiv förvaltning och kunna delta i mindre emissioner, behålla flexibilitet i portföljen och undvika att tvingas köpa allt som finns på marknaden. Därför finns ett tak på fonden för att skydda andelsägarna. 

Fokus på rätt risk – inte högst avkastning

En central del i strategin är att undvika de mest riskfyllda investeringarna med lägst kreditbetyg. 

–    Min erfarenhet är att det finns ett segment där avkastningen är extra attraktiv i förhållande till risken. Jag har sällan funnit det värt att investera i de mest riskfyllda bolagen trots hög kupong eftersom risken för att de inte kan fullfölja sina åtaganden är alltför hög, säger Karin.

Karin menar vidare att det inte är de bolagen som hon väljer in i portföljen som gör störst skillnad utan dom hon väljer bort och fortsätter:

–    För att hålla en stabil avkastning över tid tror jag nyckeln är att ligga nära bolagen och ha djup kunskap om bolagens förutsättningar i olika marknadslägen. Lika viktigt som att hitta bra bolag är att undvika dom som går dåligt. Kreditanalysen, jämfört med den analys aktieförvaltarna gör, fokuserar mer på att identifiera risker snarare än tillväxtpotential. 

Strategi: kort duration och fokus på kreditrisk

Fonden kommer främst investera i obligationer med rörlig ränta, vilket ger låg ränterisk. Strategin är att skapa avkastning genom att fokusera på kreditrisk och utveckling av kreditspreadarna snarare än att spekulera på räntekurvan. 
Den genomsnittliga räntebindningstiden förväntas över tid vara kort, medan kreditdurationen, det vill säga den genomsnittliga löptiden på samtliga obligationer i fonden, väntas ligga på cirka 3–4 år.

Rätt läge trots orolig marknad

Trots geopolitisk oro och stigande räntor har kreditmarknaden fungerat relativt stabilt. Emissionsaktiviteten är fortsatt god och investerare får idag bättre betalt för risk än tidigare.

–    Jag bedömer att det är ett bra läge att starta en ny fond på grund av att marknaden har visat sig fungera stabilt trots den geopolitiska turbulens vi har upplevt under året. Det finns en hel uppsjö av intressanta bolag som står och knackar på dörren för att ge ut obligationer. Tiden med minusränta är bakom oss och den totala avkastningen på en obligation med liknade kreditrisk ger flera procent mer nu än för några år sedan, avslutar Karin. 

Ett komplett ränteerbjudande

Med en tredje räntefond har Aktie-Ansvar ett starkt ränteerbjudande med förvaltning över stora delar av riskskalan. Fonderna förvaltas enligt samma ansvarsfulla och nyktra investeringsfilosofi och inom förvaltarteamet finns en stor bredd inom aktie- och ränteförvaltning vilket bidrar med olika perspektiv. Med starten av Aktie-Ansvar Småbolag i höstas och Aktie-Ansvar High Yield adderar fondbolaget mer spetsiga alternativ. 

Karin Haraldsson, en del av Garantums förvaltningsteam och ansvarig förvaltare Aktie-Ansvar High Yield.