Del 1: Hur stor är din kreditexponering och matchar det risken du vill ta?

2020-10-19

Sedan finanskrisen har fallande räntor, låg inflation och starkare konjunktur drivit på en ökad skuldsättning både bland stater, företag och privatpersoner. I jakten på ränteavkastning i en lågräntemiljö har lån till bolag med allt sämre kreditkvalitet gett god avkastning och ökat kraftigt i popularitet. Detta fram till COVID-19 stängde ner hela ekonomier och därmed fått fler bolag i finansiella svårigheter. Länder och bolag har drabbats olika, där vissa stått emot väl medan andra drabbats mycket hårt i sviterna av COVID-19. Den ökade oroligheten och konkurrsrisken har fått marknadsvärdena på många kreditplaceringar att röra sig kraftigt.


Utöver en högre konkurrsrisk på många håll finns det även marknadsvärden som inte reflekterar det fundamentala värdet på grund av begränsad likviditet. Något vi verkligen fick uppleva under mars när flera stora räntefonder tillfälligt fick stänga på grund av den obefintliga likviditeten. Sedan dess har räntemarknaden successivt återhämtat sig, med hjälp av statsstöd till kreditsvaga bolag och stödköp från centralbanker.


Det kan därför vara tid för de som inte gjort det att se över portföljen, se vilken typ av exponering man har samt skapa sig en uppfattning om vad exponeringen och risken faktiskt innebär. Det är viktigt att inte glömma helheten och att alltid hitta rätt balans mellan avkastning och risk.

 

Krediter har olika risknivå

 

Grafen nedan visar räntepunkterna (100 punkter motsvarar 1%) man får för att ta kreditrisk mot bolag med olika risknivå. Priset på kreditplaceringar rör sig åt motsatt håll som avkastningen:

 

 

I och med effekterna av COVID-19 har antalet bolag som haft kredithändelse eller riskerar att få det ökat kraftigt bland bolag med lägre kreditkvalitet. Samtidigt har många krediter repat sig och det kan därför vara läge att se över sina kreditplaceringar och fundera på om man får betalt för risken man tar.

Vi använder cookies, läs mer här om hur det fungerar.

Jag förstår.