Cookies på vår webbplats
Vissa av våra cookies är nödvändiga för att webbplatsen ska kunna fungera ordentligt. Andra cookies är inte obligatoriska och används exempelvis för analys och marknadsföring. Läs här hur cookies fungerar.
ANALYS
Marknadskrönika
Läs Christer Tallboms senaste krönika om vår aktuella marknadssyn.
En marknadsinramning som skapar möjligheter för den som lyfter blicken
Penningpolitiken har definitivt slagit om och förväntas bli ordentligt expansiv framöver. Riksbanken har här hemma sänkt sin styrränta tre gånger i steg om 25 räntepunkter medan den europeiska centralbanken ECB hittills har sänkt sin viktigaste styrränta vid två tillfällen i lika stora steg. Den amerikanska centralbanken Federal Reserve har också börjat sin räntesänkningscykel med en större sänkning med 50 punkter. Räntesänkningar blir ett tema som kommer att fortsätta prägla marknaden under återstoden av året och även stora delar av nästa år.
"Robusta arbetsmarknader, ökade reallöner och lägre räntor förbättrar förutsättningen för Europas ekonomi"
Det blir fortsatt inflations- och tillväxtutvecklingen i USA som i hög grad – åtminstone i det korta perspektivet – väntas styra sentimentet på de globala finansmarknaderna. Detta eftersom Feds agerande blir avhängig den inkommande statistiken samtidigt som varken ECB eller Riksbanken kan avvika för mycket från Feds räntebana.
Efter att länge ha lyst med sin frånvaro har den förväntade inbromsningen i den amerikanska ekonomin blivit lite mer märkbar. Men, det är en mjuklandning som väntas med en tillväxt som blir lägre men inte oroande låg. Historien har visat att en hårdare inbromsning alltid varit följd av betydande fall i sysselsättningen så utvecklingen på arbetsmarknaden blir avgörande för huruvida inbromsningen blir mjuk eller hård. Det är inte så märkligt med tanke på att hushållens konsumtion utgör drygt två tredjedelar av USA:s ekonomi. En konsumtion som i sin tur avgörs av utvecklingen på jobbmarknaden. Även om arbetsmarknaden har börjat kylas av så är det en temperatursänkning med några grader och inte någon nedfrysning. Och, även om industrikonjunkturen försvagats så är det tjänstesektorn som håller nyckeln till utvecklingen på jobbmarknaden. Den står för drygt 85 procent av sysselsättningen och signalerna från tjänsteföretagen är fortsatt att aktiviteten ökar. Någon abrupt vändning i tjänstebolagens efterfrågan är inte heller sannolik när Fed fortsätter lätta på penningpolitiken.
Christer Tallbom
Garantums Chefekonom. Förvaltar Aktie-Ansvar Total.
|
|
Tidigare publicerade Makroanalyser
Krönika oktober 2024
Penningpolitiken har ändrat kurs och styrräntor börjat sänkas. Riksbanken har återigen gått före såväl ECB som Federal Reserve med att sänka räntan en andra gång i vetskapen om att de två sistnämnda står beredda att sänka sina styrräntor. Fed spås när detta skrivs sänka styrräntan i USA med en procentenhet innan årets slut vilket är en klart snabbare sänkningstakt jämfört med tidigare prognoser.
Krönika augusti 2024
Ett överraskande nyval i Frankrike har skapat valfrossa på de europeiska finansmarknaderna. Risken är stor att den första valomgången den 30 juni skakar fram två alternativ på varsin yttersida på det politiska spektrumet att göra upp om segern i den andra omgången den 7 juli. Hur en möjlig funktionsduglig fransk regeringskoalition slutligen skulle kunna se ut är svårt att sia om – men helt klart är att den politiska osäkerheten i Europa har stigit. Valet i det högt skuldsatta och budgetsvaga Frankrike får konsekvenser för hela EU och sannolikt även för den sammanhållningen kring stödet till Ukraina.
