ANALYS

Marknads­krönika

Läs Christer Tallboms senaste krönika om vår aktuella marknadssyn.

Start / Analys / Makroanalys

Kortsiktig turbulens sannolik – som skapar möjligheter för den som lyfter blicken


Utvecklingen på finansmarknaderna har nästan helt och hållet styrts av förväntningar på hur centralbankerna ska komma att kalibrera penningpolitiken i år. Under fjolårets avslutande månader såg vi ett dramatiskt skifte i ränteförväntningarna mot såväl tidigare som betydligt större räntesänkningar vilket skapade eufori på finansmarknaderna. En marknadseufori som emellertid riskerar att slå tillbaka då ränteförväntningarna har sprungit iväg alldeles för långt och kommer att behöva revideras.

 

"Om det är en normalisering vi befinner oss i betyder det att en kommande omvändning av penningpolitiken inte blir liktydig med dramatiska räntesänkningar."


Styrräntor har mest troligt nått sin topp men det betyder inte att de ska sänkas lika tvärt och dramatiskt som de har höjts. För även om den breda inflationen tydligt faller tillbaka är nedgången när det gäller kärninflationen i konsumentledet betydligt trögare. Det kommer att ta längre tid innan den inflation som centralbanker fäster störst vikt vid uthålligt närmar sig nivåer som centralbankerna känner sig komfortabla med. Dessutom kommer inflationsstatistiken att fluktuera och då även avvika från förväntningarna. Även om inflationsmonstret är på väg att kapitulera är vår bedömning att marknaden behöver flytta tidpunkten för en första förväntad räntesänkning närmare sommaren. Framför allt tror vi att marknaden måste korrigera förväntningarna på hur många räntesänkningarna blir. Eftersom det är ökade förväntningar på omfattande räntesänkningar som skapade euforin på marknaden är risken stor för att inledningen på det nya året blir skakig. Vår bedömning är att även om räntor börjar sänkas kommer de att etablera sig på högre nivåer än de som vi sedan finanskrisen kommit att vänja oss vid.


Läs hela krönikan
 »

Läs mer om vår marknadssyn och investeringsstrategi »


Christer Tallbom

Garantums Chefekonom. Förvaltar Aktie-Ansvar Total.

 


Tidigare publicerade Makroanalyser

Krönika december 2023

Styrräntehöjningarna närmar sig sitt slut, men troligen är vi inte riktigt där ännu. Ytterligare någon höjning kan komma att krävas för att centralbankerna ska känna att tillräckligt har gjorts för att få inflationsmonstret att kapitulera. För även om den breda inflationen tydligt faller tillbaka är nedgången när det gäller kärninflationen i konsumentledet betydligt trögare. 

LÄS MER >

Krönika november 2023

Är den globala ekonomin på väg in i en besvärlig recession eller en mjukare landning? Det är frågan som har sysselsatt marknaden och som kommer att göra så även fortsättningsvis. De fulla effekterna på tillväxten av den ovanligt branta räntehöjningscykel som inleddes i USA förra våren och i Europa den gångna sommaren kommer med en betydande eftersläpning men kommer nu alltmer ge sig till känna.

LÄS MER >

Jag vill anmäla mig

Prenumerera på Christer Tallboms nyhetsbrev Veckans Marknadsutblick.

E-postadress

Cookies på vår webbplats

Vissa av våra cookies är nödvändiga för att webbplatsen ska kunna fungera ordentligt. Andra cookies är inte obligatoriska och används exempelvis för analys och marknadsföring. Läs här hur cookies fungerar.

close

Hantera cookies på vår webbplats

Nödvändiga cookies

Cookies som är nödvändiga för att vår webbplats ska fungera tillfredsställande och som är grundläggande för att din upplevelse hos oss ska vara så bra som möjligt. Du kan ställa in din webbläsare så att den blockerar dessa cookies, men delar av vår webbplats kommer då sluta att fungera.

Cookies för statistiska ändamål

Statistik är nödvändig för att vi ska kunna förbättra vår webbplats och din upplevelse när du besöker oss. Dessa cookies ger oss information om hur vår webbplats används och bidrar till att vi kan förbättra hur den fungerar. Bland annat får vi värdefull information om hur besökarna rör sig på webbplatsen och vilka sidor som är mest eller minst besökta. Utan dessa cookies får vi ett sämre underlag för att kunna utveckla våra tjänster, men webbplatsens funktionalitet påverkas inte.

Cookies för marknadsföringssyften

Dessa cookies används för att kunna erbjuda tjänster från externa parter, till exempel funktioner i sociala medier. Vi använder också dessa cookies för att visa anpassade erbjudanden och reklam när du surfar på andra webbplatser.